4月21日，青岛征和工业股份有限公司（以下简称“征和工业”）发布公告，其向特定对象发行股票的申请已获得深圳证券交易所受理。
这笔拟募集总额不超过7.04亿元的定增，是征和工业一次重要的资本布局。
就在不久前，凭借为备受瞩目的“张雪机车”配套研发顶级赛事链传动系统，这家隐于产业链幕后的“隐形冠军”成功“出圈”，驶入大众视野。
当资本市场的热度与产业端的技术突破在此刻形成共振，征和工业又能否用这7亿多元的筹码，撬动更大的市场版图？
青岛上市企业观察第683期
7.04亿资金投向何处？
根据征和工业披露的定增募集说明书（申报稿），这7.04亿元并非漫无目的的扩张，而是有着清晰的投向：农机部件扩产项目、微型链系统软硬件一体化研发制造项目以及补充流动资金。
这一布局透露出公司明显的战略意图——在巩固车辆链系统优势的同时，向高端农业机械和微型工业链领域纵深推进。
首先看此次拟投入4.31亿元的农机部件扩产项目。
作为国内农机链系统的领军企业，征和工业的农机链系统已连续10年占据国内市场综合占有率第一的位置，此番投资主要聚焦农机链系统、农机刀具、触土件等核心产品的扩产。
当前，全球高端农机部件的国产替代需求日益迫切，而农机刀具作为农业生产中的易损件，市场需求稳定，且后市场潜力巨大。
目前，征和工业已实现多款农机刀具的批量交付，产品远销德国、俄罗斯等海外市场，此次扩产不仅能进一步提升产能规模、扩大市场份额，更能持续巩固其在农机链传动领域的“隐形冠军”地位。
值得一提的是，征和工业的农机链系统优势，与摩托车链系统的技术积累相辅相成，形成了双轮驱动的主业格局。
第二大投向是微型链系统软硬件一体化研发制造项目，拟投入1.53亿元，聚焦新质生产力赛道。微型链系统是机器人、具身智能、精密仪器等新兴领域的核心零部件，具有高精度、轻量化、高寿命的特点，市场前景广阔。
此次加码这一领域，既是征和工业布局前沿科技、培育第二增长曲线的关键一步，也将推动企业从传统链传动企业向高端精密制造企业转型。
第三大投向是补充流动资金1.2亿元，主要用于优化资本结构、缓解营运资金压力。
值得注意的是，截至2025年底，征和工业资产负债率为45.05%，负债总额11.64亿元。此次定增不仅是为了扩产，也是为了优化资产负债表，降低财务成本，为后续并购或研发储备“弹药”。
冠军战车背后的背书
此次定增之所以获关注，离不开不久前张雪机车在世界顶级赛场上的高光表现。
而征和工业作为张雪机车的核心配套伙伴，也凭借这一合作成功“出圈”，其技术实力得到顶级赛场的极致验证。
征和工业是张雪机车的官方技术合作伙伴，更是张雪机车登顶世界赛场的关键支撑。
今年3月28日至29日，在世界超级摩托车锦标赛（WSBK）葡萄牙分站赛上，张雪机车力压群雄，两天内夺得双冠，打破了欧美日品牌在该项赛事中的长期垄断。
高光的背后，离不开征和工业定制的赛事级链传动系统。双方联合研发的赛事级链条，堪称冠军战车的“动力经脉”，直接决定着赛车动力传输的稳定性与可靠性，也是赛车能够突破性能极限的关键零部件。
作为国内链传动行业的领军者，征和工业的摩托车链系统已连续10年占据国内市场综合占有率第一的位置，深度配套本田、春风动力、雅马哈、铃木等全球知名摩托车企业。
2025年，公司经营活动产生的现金流量净额达到3.50亿元，同比增长24.18%，这表明其产品在市场上具有极强的议价能力和回款能力。
值得注意的是，张雪机车夺冠的品牌效应，也为征和工业带来了正向反馈。
随着张雪机车夺冠车型的民用版预售订单爆单，征和工业作为核心配套企业，其高端链条产品的市场认可度也进一步提升。
从为张雪机车提供“动力经脉”到7.04亿元定增获批，征和工业正在经历从“细分领域隐形冠军”向“全场景链传动系统领导者”的跨越。
不过，资本市场给予的关注度，既是对其33.72%净利润增长的认可，也是对其能否将赛车级技术成功转化为大规模工业和农业应用的考验。
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